在线视频你懂得,久久精品一区,无码精品一区二区三区在线播放,久久精品中文骚妇内射

  • <font id="btn22"><li id="btn22"></li></font>
  • <font id="btn22"><span id="btn22"></span></font>
    <font id="btn22"></font>
    <code id="btn22"></code>
    1. <font id="btn22"></font>
      1. <font id="btn22"><li id="btn22"><samp id="btn22"></samp></li></font>
        <font id="btn22"><span id="btn22"></span></font>
        1. <font id="btn22"><noscript id="btn22"></noscript></font>
          你好,歡迎來到成都豪景租車!西南汽車租賃優(yōu)質供應商--賞奇觀 , 游天下
          公司主營:成都租車、川藏線租車、成都租車拉薩還車 網站導航
          電話:4001681955

          成都汽車租賃行業(yè)如何評斷一嗨租車

          作者:成都租車網 | 來源:iknowwinorhino.com | 2015-09-01 00:00:00 | 瀏覽次數:

          導語:按傳統汽車租賃的路子走下去,最多就是“中國赫茲”,so what?

          【時間追蹤】6月24日,一嗨租車(NYSE:EHIC)宣布將旗下Elite Plus Developments Limited之100%股權出售給獨立第三方Eagle Legend Global Limited以獲取1.61億美元毛收入。于是,有人為一嗨租車的“高回報生意”叫好;還有所謂的“業(yè)內人士”向媒體吹風:“一嗨租車剛剛才獲得老虎基金的投資,此刻出售滴滴快的股份絕對不是缺運營資金。”那么它出售Elite PLuse、向老虎基金融資意味著什么呢?一嗨租車經營模式的前途究竟又如何?成都汽車租賃行業(yè)似乎更有自己的一套觀點:一嗨租車從“滴滴快的”這樁“高回報生意”出局多半出于無奈,不是人家不帶玩,就是自家實在缺錢。

          成都汽車租賃行業(yè)如何評斷一嗨租車

          【事件分析】

          1從“高回報生意”出局

          一嗨租車在招股文件中披露,2014年4月21日通過旗下全資公司Elite Plus向Travice Inc.(快的打車的運營商)投入2500萬美元認購B類普通股,獲得8.4%的股權。此外,一嗨租車還獲得認購468.4萬C類普通股的授權。

          2015年1月15日,快的打車宣布從軟銀、阿里、老虎環(huán)球基金獲得總額6億美元投資。一嗨租車沒有參與快的打車后續(xù)融資,被稀釋情況不詳細。假如此輪融資快的打車的估值為30億美元,則一嗨租車的股比大約被攤薄至6.7%。2月14日,快的宣布與滴滴戰(zhàn)略合并。一嗨租車所持Travice Inc.股權被置換為“小桔快智”的股權,后者是“滴滴快的”合并后的開曼控股公司。

          但從滴滴快的行情看漲,幾乎一日千里。當年阿里不缺區(qū)區(qū)2500萬美元、一嗨租車也不是以財務投資者的身份被引入;那時正在籌備上市的一嗨租車也沒有閑錢“炒股”,滴滴快的“三分天下有其二”,Uber來勢洶洶,神州、易到虎視眈眈,此時一嗨租車從滴滴快的撤資,在戰(zhàn)略上不符合邏輯。

          從財務上講,按50億美元估值套現退出,標的估值轉眼升至150億美元,也不算高明??慈思倚吕宋⒉?月26日向小桔快智投入1.42億美元,算是擠上了船。

          總之,一嗨租車從“滴滴快的”這樁“高回報生意”出局多半出于無奈,不是人家不帶玩,就是自家實在缺錢。這也是成都汽車租賃行業(yè)調研后的結果。

          2股權融資代價高昂,遭戰(zhàn)略投資人減持

          5月22日,一嗨租車公告稱將按單價6美元發(fā)售2234萬新股(1116.9萬份ADS),認購方為老虎環(huán)球管理公司(簡稱老虎基金)和SRS Investment Management(簡稱SRS)。

          新股發(fā)售分兩步進行:

          1)一嗨租車將向老虎基金和SRS 發(fā)行1144萬股普通股;

          2)獲得股東會批準后,發(fā)行其余1090萬股;

          這樣安排的原因是,增發(fā)2234萬股超過股東會授權(一般為已發(fā)行股本的10%),需要“特批”。一嗨租車披露,在6月30日召開的特別股東大會上,發(fā)行1090萬股的方案獲得批準。

          按照經典的“啄食順序”(pick up order),債權融資的優(yōu)先級高于股權融資。因為“股權融資是最貴的”。當然股價高漲時也沒有必要教條。證監(jiān)會要是批準,股價暴漲近30倍的暴風科技一定愿意增發(fā)融資。一嗨租車在上市七個月之后按IPO發(fā)行價增發(fā)新股,顯然不是因為股價高,參與一嗨租車IPO的投資者不會感到歡欣鼓舞(股價沒漲、權益卻遭大幅攤薄)。

          通過上述安排,一嗨租車共募集1.34億美元,可購置8300輛汽車(假如均價10萬元)。但增發(fā)的新股相當于已發(fā)行股本的19.5%,代價頗高。 2015年1季度末,神州車隊規(guī)模領先一嗨4.9萬輛(兩家分別為7.3萬輛、2.4萬輛)。如果單靠股權融資,估值又如此之低,一嗨租車難以縮小與行業(yè)老大的差距。

          在“一嗨租車獲老虎基金和SRS超1.3億美元戰(zhàn)略入股”被廣為宣傳的同時,同一份公告中攜程與克勞福德(Crawford Group)減持的信息卻被有意無意地忽略了。

          根據公告,攜程與克勞福德將分別減持166.7萬股和100萬股,單價亦為6美元。這些股票是2014年10月,在一嗨租車上市前買進的A類普通股。減持后攜程與克勞福德仍為一嗨租車第一、第二大股東,持有1667萬股的老虎基金為第三大股東。

          盡管兩大股東套現不過1600萬美元,但別人的“家長”慷慨解囊一擲十億美元,攜程卻在減持(還是按IPO時發(fā)行價減持)。這種情況下,減持者與被減持者的心情都很是不爽。

          財務投資人一只手注入資金維持公司運營,另一只手收集籌碼,似乎對下一步的資本運營成竹在胸,不知是出售還是私有化回A股?

          成都汽車租賃行業(yè)如何評斷一嗨租車

          3別人燒錢我買車,誰比誰精明

          2014年6月末一嗨車隊規(guī)模為1.54萬輛,2014年底達到19746輛,凈增4300輛。上市后,一嗨租車購置車輛的力度大幅提高。據媒體報道,一嗨租車與上汽、東風、寶馬、沃爾沃簽定了一系列采購合同。其中,上汽名爵銳騰的采購量達數千輛。

          2015年一季度末,車隊規(guī)模擴大到2.44萬輛,較2014年末凈增4600多輛,增速提高一倍以上。同時,淘汰了999輛老舊車。這期間,一嗨租車賬面“物業(yè)及設備凈值”增長了6.5億,說明IPO募集的1億多美元花得差不多了。

          一嗨租車不是“絕對不缺錢”,而是“絕對缺錢”!所以,老虎們的1.3億美元代價高也得要;從滴滴快的出局雖然無奈,拿1.6億美元也算解了燃眉之急。

          據神州租車披露,2015年Q1車輛購置開支為23.058億。滴滴、快的合并前“補貼大戰(zhàn)”打得轟轟烈烈,神州、一嗨卻不聲不響地比賽買車。

          汽車租賃行業(yè)是資金密集的超重資產行業(yè),需要海量資金的推動,規(guī)模達到盈虧平衡點之上才有可能迎來“好日子”。國際汽車租賃巨頭赫茲在全球運營著55萬輛汽車,2014年營收107美元,卻也沒過上好日子,利潤比紙還薄。

          Uber最新一軟融資的估值已達500億美元。赫茲的市值僅77億美元,不要說風頭被Uber搶得干干凈凈,連滴滴快的估值都比它高一倍!

          按傳統汽車租的路子走下去,最多可以搶到“中國赫茲”的桂冠,想像空間有限。難怪不怎么被資本待見。

           

          版權所有:版權歸本公司所有,未經允許不得轉載、復制,違者將追究責任。蜀ICP備:13024682號-2 網站地圖